하나은행 하나금융연구소

▶ 3월 미국의 경기선행지수는 전월비 0.1% 상승 ? 3월 미국의 경기선행지수는 137.4(1996년=100)로 전월비 0.1%상승한 것으로 나타남.지난 2개월 연속 하락하였으나,3월 들어 처음으로 상승 반전된 것임 ? 선행지수를 구성하는 10개의 지표 중에서 상승을 보인 지표가 6개,하락을 보인 지표가 4개 ? 상승 기여를 한 주요 지표들로는 실업급여 신규요청건수(-6.5%),주당 평균근로시간(+0.5%) 등이고,S&P500주가지수(-2.6%),제조업 자본재 신규주문액(-3.2%,이상 전월비)등이 하락 기여의 주요 지표들임 ▶ 상승 반전되었으나 경기 조정 국면의 지속으로 보는 것이 적절 ? 경기선행지수가 상승 반전되었으나 향후 경기 확장을 의미하는 것으로 보기에는 무리가 있음. 상승폭이 소폭에 그쳤을 뿐 아니라,주요 상승기여 지표가 고용부문에 집중되었다는 점을 주목해야 함 ? 고용시장의 월간 변동은 주로 건설부문에서 비롯되는데,3월의 고용지표는 금년 2월의 추운 날씨에 따른 이연효과가 크게 작용하고 있다는 것이 일반적인 견해임 ? 날씨 효과를 제외하기 위해 경기선행지수의 2-3월 평균 변동치를 살펴보면 전기비 -0.35%로 여전히 부진한 것으로 나타남 ? 따라서,현재로선 경기 방향의 변화 여부를 판단하기 어려우며,이는 4월 지표들이 발표된 이후에나 판단 가능할 것으로 보임