논단
장단기 금리차 역전의 함의는?
2019-09-02김영준
목차
요약
12년 만에 美 장단기 금리차가 역전되면서 미국 경제의 침체가 임박했다는 우려가 높아졌다. 그러나 단순히 장단기 금리차 역전을 침체 신호로 받아들이기에는 신중할 필요가 있다. 실물 부문의 과열과 금융시장의 버블이 크지 않다는 점도 침체 가능성을 떨어뜨리고 있다. 다만 장기금리의 급격한 하락은 미국을 비롯한 세계 경제의 활력이 뚜렷하게 떨어지고 있음을 시사한다. 보호무역주의의 부활로 인한 글로벌 분업 체제의 균열과 주요국 정책당국의 정책 공조를 더 이상 기대하기 힘들다는 점도 순환적인 침체보다 구조적인 장기 정체의 가능성을 높이고 있다.