하나은행 하나금융연구소

최근 주택가격 하락세 지속 및 거래량 위축 등으로 부동산 시장 급랭 우려 확대
■ 최근 들어 주택가격 둔화세가 지속되는 한편 거래량도 대폭 위축되는 모습을 보이면서
부동산 경기의 급랭 우려가 확대
■ 이는 중국 경기 둔화와 함께 2010년부터 강화된 정부 당국의 부동산 가격 억제 정책의
누적효과에 따른 것으로 판단
■ 통화긴축 지속 및 부동산 건설회사에 대한 감독 강화 등으로 부동산개발 투자 둔화세가
확대되었으며 부동산대출 규제 지속으로 관련 대출 및 모기지대출 또한 큰 폭으로 하락

부동산 경기 급랭은 중국의 잠재적인 위험요인으로 작용할 가능성
■ 부동산 시장 급랭은 부동산개발 투자 위축, 지방정부의 부채상환 부담 가중 등으로 인해
은행 부실로 이어질 가능성이 커 금융시스템을 훼손시킬 수 있는 가능성 상존
■ 또한 부동산투자가 고정투자에서 차지하는 높은 비중을 감안할 때 부동산 시장의 버블제거
과정에서 투자위축은 불가피할 것으로 보이며 이는 성장 동력의 위축으로 이어져 전반적인
경기 둔화를 초래하는 요인으로 작용할 수 있음

향후 부동산 급랭 가능성은 크지 않을 것으로 예상되며 부동산 규제 정책기조가 지속됨에도
불구하고 긴축 정도가 다소 완화될 수 있는 여지는 상존
■ 보장성주택의 대규모 공급 계획 및 재고소진 기간 등으로 주택가격의 추가 하락 압력은 상존하나
견조한 수요요인으로 급격한 하락은 제한될 전망
■ 특히 중국의 빠른 소득 증가와 인구구조를 감안할 때 부동산 수요는 당분간 꾸준히 늘어날 것으로
보여 가격 하락 압력을 완화할 수 있을 것으로 예상
■ 부동산 경기 위축에 따른 경착륙 우려 심화로 규제 완화에 대한 기대감이 확대되고 있으나 부동산
억제 정책 지속에 대한 정부의 의지는 확고한 것으로 판단
■ 다만 성장유지에 초점을 맞춘 중국 정부의 입장 변화로 부동산 규제가 더 강화되지는 않을 것으로
보이며 부동산 시장에 대한 긴축 정도도 다소 완화될 수 있는 여지는 상존