하나은행 하나금융연구소

2010년 시중자금흐름의 동향 및 특징

2010년 시중자금흐름은 간접투자상품 및 장기금융상품 자금유입 부진세가 지속되는 가운데, ‘안전자산 선호 및 이자수익추구’의 일관된 흐름을 시현
민간신용 공급 부진 등에도 불구, 국외부문 통화증발 압력이 통화량 확대로 이어지면서
시중유동성은 실물경제 활동수준 대비 장기간 잉여상태가 유지되는 양상

2011년 시중자금흐름 관련 주요 이슈 점검

시중자금의 단기부동화 현상 약화 가능성 : 은행권 잉여유동성 규모가 점차 축소되면서
단기금융상품 수탁고는 위기 이전으로의 회귀과정을 거쳐 수탁고가 계속 감소할 것으로 예상
특히, 상반기 중 금리정책 불확실성에 따른 기대조정 과정에서는 단기부동화 현상의 근본적 해소 지연으로 잉여유동성의 마찰적 유출입은 지속되나, 하반기로 접어들면서 점차 완화될 전망
은행권 자금쏠림 현상 약화 가능성 : 주택시장 부진에 따른 주택매수대기자금 유입 및 유동성 규제 강화에 따른 은행권의 장기수신 확보노력 등으로 은행권 자금유입기조는 지속될 전망
단, 낮은 실질금리 수준에 따른 시중자금의 수익률 민감도가 확대되고 對고객 CD 만기도래분의 정기예금 전환이 마무리되면서 예금유입규모는 ʼ10년 대비 크게 제한될 것으로 예상
경제주체들의 자금수요 변화에 따른 민간신용 확대 가능성 : 회사채 순발행 기조 및 대규모 내부유보자금 등으로 대기업 대출 확대는 쉽지 않을 것으로 예상되며, 가계대출 역시 정부의 주택시장 안정화 기조에도 불구, 주택가격 추가 하락심리 지속 및 대출금리 상승에 따른 채무상환부담 등으로 추가 대출수요는 제한될 전망
반면, 직접금융 접근성이 상대적으로 낮은 중소기업에서는 구조조정 불확실성 해소에 따른 은행권 대출태도 개선과 중소기업 자금수요 확대가 맞물리며 다소 확대될 여지 존재
주식(형펀드)로의 再머니무브 가능성 : 주가조정시마다 스마트머니 유입이 확인되고 있는 가운데, 환매대기물량 소진 이후 펀드투자심리 개선과 맞물려 순유입으로 본격 전환될 가능성, 또한, 펀드시장 수급 개선과 함께 직접투자시장에서도 적극적인 투자확대 여지도 증대
외국인 투자자금 유출입 확대에 따른 가격변수 변동성 증대 가능성 : 주요국 추가 완화
통화정책으로 늘어난 글로벌 유동성이 견조한 국내 펀더멘탈, 원화 추가강세 전망 등에 힘입어 원화자산 매수기조를 지속하면서 국내 자산가격 변동성 확대 요인으로 작용할 가능성 존재