하나은행 하나금융연구소

■ 외국인 채권 투자 급증의 원인 ● 국내 스왑시장 불균형 확대로 인한 재정거래 요인 증가로 작년 8월 이후 외국인의 국내 채권(2년미만 국고채, 통안채) 매수가 급증(CRS페이 & 채권매수) ■ 외국인 보유 채권의 만기도래 집중과 재투자 가능성 ● 금년 9월 외국인 채권 만기도래 규모 증가(총 8.6조원 = 국고채 7.4조원 + 통안증권 1.2조원)에 따른 금융시장 불안 가능성에 대한 우려 제기 ● 시중금리 하락세 제한, 수출 호조로 인한 환헤지 수요 지속, 단기외채 규제 가능성 등은 ‘국내채권 - CRS’스프레드를 확대시켜 외국인의 재투자 및 스왑시장 포지션 유지 요인으로 작용 ● 한편 글로벌 신용경색 완화, 기준금리 인하 기대에 따른 시중금리 하락은 외국인 9월 만기도래분 재투자 및 스왑시장 포지션 청산 요인으로 작용 ■ 외국인 보유채권의 만기시 시나리오 ● 또한 외국인의 국내 채권투자 중 재정거래 관련 보유 비중이 상당히 높을 것으로 판단되나, 국내 채권시장 고유의 투자 메리트 또한 외국인의 이탈을 방지하는 요인으로 작용할 전망