하나은행 하나금융연구소

채권시장 통화당국이 경기하강 리스크를 인지하면서도 인플레이션 리스크가 본격 부각됨에 따라 당분간 정책금리 인하가능성이 완화되며 시중금리 급반등하는 양상을 보임. 이에 따라 金通委의 통화정책상의 변화는 4월 이후 1/4분기 경기지표에 대한 확인 작업과 인플레이션에 대한 전반적인 검토를 거친 5월 이후에나 가능할 것으로 판단됨. 시중금리는 정책금리 동결 영향으로 하방 경직성이 강화되며 당분간 박스권내 움직임을 지속해 금주 국고채 3년물과 5년물 금리는 각각 5.00% ~ 5.20%, 5.05% ~ 5.25% 범위에서 거래가 형성될 전망 자금시장 은행권은 예금금리 인하 등으로 저축성예금을 중심으로 수신증가세가 뚜렷하게 둔화되고 있는 것으로 나타남. 반면 CD금리 안정에 따라 CD 순발행은 증가세를 유지한 것으로 나타남. 한편 투신권은 저가매수에 따른 주식형펀드로의 자금유입이 확대된 반면, 대기성자금 유입이 확대되었던 MMF는 증가세가 둔화. 채권형은 인플레이션 위험 증가에 따른 금통위의 정책금리 동결 가능성이 부각되며 자금이 유출로 전환 외환시장 글로벌 금융불안이 고조되는 가운데 원/달러 환율이 주요 저항선을 연달아 돌파하며 960원대로 급등. 국내 달러화 유동성 여건 악화와 결부되어 글로벌 신용경색에 맞선 원화의 취약성이 재확인되면서 원/달러 환율의 추가 상승 모멘텀이 강화되고 있으나, 오버슈팅 부담도 아직 상존