하나은행 하나금융연구소

■ 머니무브(Money Move) 현상은 자금운용 대상 및 방법이 다양해진데 따른 투자자의 포트폴리오 재조정 과정 ● 저축주체인 가계의 자산운용은 부동산 투자, 은행예금 등이 주류를 이루었으나, 국내 주식시장 및 금융기관 성장으로 인해 고수익 신규 투자처가 등장함에 따른 가계 금융자산의 포트폴리오 재조정 과정으로 볼 수 있음 ■ 머니무브(Money Move) 현상은 국내은행 뿐 아니라, 미국 상업은행에서도 동일하게 발생하고 있으나, 진행속도는 국내가 보다 빠른 편 ● 미국은 80년대 중반 고령화 문제 대두, 저금리 지속, 퇴직연금에 대한 세제혜택 도입으로 뮤츄얼펀드 성장과 더불어, 가계 금융자산 포트폴리오 변화가 본격화 ● 예금유입 둔화로 CD 및 은행채를 통한 은행들의 자금조달 비중 확대되나, IT버블 붕괴, 서브프라임 사태로 인한 글로벌 금융시장 불안 등으로 머니무브 현상의 일시적 지연 발생 ● 미국 상업은행 자금조달의 예금 비중이 지속적으로 감소하고 있으나, 국내은행의 경우 더욱 빠르게 진행되고 있는 상황 ■ 국내 중장기적 자금흐름은 예금에서 주식 및 간접투자상품으로 이동 ● 2005년 이후 KOSPI가 연평균 45.4%의 높은 상승세, 간접투자상품시장의 발전 등으로 인해 주식시장 및 펀드로 빠른 자금유입 발생 ● 한편 2004년 이후 예금의 자금 유입 둔화된 반면 은행권의 외형확대 경쟁 지속으로 CD 및 은행채의 순발행 규모가 급증하며 은행 수익성 악화 ■ 머니무브 현상은 투자 패러다임 변화에 따른 포트폴리오 재조정 과정의 특징적인 자금흐름이며, 은행권은 안정적인 자금조달 수단 및 상업은행 기능에서 벗어난 신규 수익원 발굴 필요 ● CD 및 은행채 발행 집중으로 조달금리가 급증하는 점을 고려할 때, 은행권의 안정적인 자금조달을 위해서는 MBS 또는 Covered Bond 등 자금조달 수단을 다양화할 필요성 증대 ● 또한 은행들의 고객 니즈 및 환경변화에 부합하는 예금상품 개발·판매를 통한 수신기능 강화와 자본시장 연계 상품 개발 등을 통한 신규 수익원 발굴이 머니무브 현상의 보다 근본적인 대응방안일 수 있음

■ Money Move is occurring in the process of households' portfolio adjustment as financial products are varying. ● Households' financial asset is mainly invested in the real estate and a time deposit, but as the stock market and financial products are developing households is adjusting the portfolio of financial assets. ■ Money Move is occurring not only in domestic banks, but also in commercial banks in US, but the flows of fund in the Korea are faster than US. ● In the mid-1980s, rising a aging population, continuing a low interest rate and the introduction of a tax favor for the retirement annuity lead to promote the portfolio adjustment of households' financial assets together with the growth of mutual fund. ● As funds flow for bank deposits is slowing down, fund raising through issuing CDs and bank debenture is increasing. But the breakdown of IT bubble, the turmoil of global financial market according to the insolvency of US subprime mortgages are temporarily deferring the Money Move till the recovery of capital market. ● Th portion of deposits in fund raising of US commercial bank is continuously declining, but in the case of banks in Korea, that is faster than US. ■ The main stream of flows of fund in the mid- and long-run is from bank deposits to stock markets and collective investment funds. ● After 2005, a high growth(CAGR 45.4%) of KOSPI and the expansion of collective investment scheme lead to induce the inflow to the stock market and funds. ● Despite money inflows of bank deposits are slowing down after 2004, bank's competitively expanding loans make the profitability deteriorate. ■ Money Move is a phenomenon occurred in the process of portfolio adjustments according to the change of investment propensity. Banks need to diversify the sources of fund raising and develop new businesses. ● Considering that issuing CDs and bank debentures concentratedly increase the expenses of fund raising, diversifying the sources of fund raising - for example, MBS, Covered Bond - can stabilize the problem of banks' money mismatching between operating and raising. ● Also the key solution for the Money Move are enhancing the receipts of deposits through developing and marketing the financial products of the bank that coincide with clients' needs and the change of social environment, finding new business sources - such as, financial products based on capital market.