하나은행 하나금융연구소

▶ 서브프라임 사태의 배경과 함의 ? 최근 서브프라임 사태의 보다 근본적인 배경에는 글로벌 유동성 경색과 맞물린 ‘리스크 재평가 (RiskRepricing)’가 자리 잡고 있음.다시 말해 그동안 풍부한 유동성을 기반으로 각종 고수익 고위험 투자에 무차별적으로 나섰던 투자 행태에 제동이 걸림 ? 그리고 이번 사태의 진정한 함의는 서브프라임 모기지나 CDO등 새로운 금융상품의 성장 및 헤지펀드 등과 같은 각종 새로운 플레이어의 부상에 기반해 리스크를 분산하고 축소시켜 온 현 대 금융혁신의 성공에 대한 일종의 ‘스트레스 테스트(StressTest)’라고 할 수 있음 ▶ 서브프라임 사태가 국내 경제에 미칠 영향 ? 국내 금융권의 CDO/서브프라임 노출이 제한적인 데다 주택 대출시장의 여건도 미국과 달라 한 국판 서브프라임 사태가 재현될 가능성은 희박한 것으로 판단됨 ? 다만 간접적인 경로,즉 글로벌 금융불안에 따른 국내 금융시장의 전염효과로 인한 충격 가능성 은 상존하며,향후 서브프라임 사태에 따른 국내 경제 전망 역시 그 향방에 의존할 듯 ? 이번 사태가 심화?장기화될 경우 부(-)의 자산효과,세계 경기둔화,신용 경색 등으로 인해 국내 경 제성장률이 하락 압력을 받는 것은 물론 자칫 국내 주식 혹은 부동산 버블의 붕괴 등의 충격도 가능 ▶ 서브프라임 사태가 국내 금융시장에 미칠 영향 ? 서브프라임 사태는 그 최종 손실 규모나 손실 귀착지에 대한 불확실성이 큰 상황에서 당분간 국 내 금융시장 전반에 계속해서 불안 요인으로 작용할 가능성이 큰 것으로 판단됨 ? 우선 서브프라임 사태는 국내 주식시장에 과열 부담 해소 및 외국인 투자자들의 포지션 재조정 등을 통해 밸류에이션 조정 압력을 가중시킬 것으로 전망됨 ? 한편 외환시장은 엔 캐리 트레이드 청산의 쟁점화에 따라 당분간 급격한 변동성을 이어갈 전망 이며 그 외 채권시장은 안전도피 심리와 자금시장 불안의 병존 현상을 지속할 것으로 예상