하나은행 하나금융연구소

▶ Oil, Commodities and the U.S. Dollar 서브프라임 충격과 맞물린 연준의 공세적인 금리인하를 배경으로 달러화 약세가 본격화 되면서, 달러화 표시 각종 자산 가격이 급등, 새로운 버블 리스크를 환기 특히 유가나 금 등 다양한 상품가격이 급등하고 있는데, 실제로 달러화는 석유 등 주요 상품의 대외 결제통화로서 활용되기 때문에 달러화 약세는 판매자 입장에서 보면 구매력 보전을 위한 가격 인상 요인임 그러나 달러화 이외 통화 기준으로도 유가 등 각종 상품가격들은 이미 지난 1999년 이후 추세적인 상승세를 구가. 결국 달러화 약세 외에도 수급 요인이나 지정학적 리스크, 나아가 투기적 영향 등 다양한 요인들이 작용 당분간 견실한 펀더멘털에다 글로벌 금융불안에 따른 헤지성 매수세 유입에 힘입어 국제 유가와 상품 가격이 고공행진을 이어갈 가능성은 크지만, 글로벌 금융불안의 격화에 따른 안전도피성 차원에서의 달러화 반등과 상품에 대한 투기적 매수세 위축 등의 영향으로 인해 향후 어느 정도 가격 조정은 불가피한 것으로 판단됨