하나은행 하나금융연구소

- 글로벌 OSAT 시장은 반도체 시장 성장률을 약간 상회하는 연평균 4~5%의 성장세가 예상되며
지난 15년간 후공정 가운데 OSAT가 차지하는 비중은 28%에서 51%로 상승
- 정부의 적극적인 지원에 힘입어 중국 반도체 시장은 2020년까지 연평균 20%의 높은 성장이 예
상되며 메모리, 비메모리, 파운드리, 팹리스, OSAT 등 반도체 전 분야의 수혜가 예상됨
- 한편, 글로벌 파운드리 1위 업체인 TSMC가 내년부터 후공정을 OSAT 업체에 위탁하지 않고
In-House로 전환할 예정이므로 단기적으로 OSAT 업체들의 실적 저하가 우려됨

JCET-ChipPAC 합병으로 글로벌 3위 수준의 대형 OSAT 업체 등장

- 글로벌 OSAT 시장 4위인 ChipPAC과 6위인 JCET의 합병으로 3위인 APIL에 필적할만한 대형 업
체가 탄생하게 되며 ChipPAC의 경우 파운드리 5위인 SMIC를 비롯한 중국 시장 공략이 기대됨
- ChipPAC은 re-financing을 통해 부채구조가 개선되고 이자비용 부담이 경감되나 근복적으로 수
익성이 개선되지 않으면 EBITDA로 CAPEX를 감당할 수 없어 추가적인 재원 마련이 요구됨