하나은행 하나금융연구소

Ⅰ. 최근 은행 자금흐름의 특징 : 자금조달 및 운용 점검
저성장·저금리 기조 장기화 조짐 하에 시중자금 이동 가능성에 대한 관심 증대
§ 대내외 경기회복 부진, 주택시장 침체 등으로 성장모멘텀이 약화되는 가운데 시중자금의 금리 민
감도 증대, 금융소득종합과세 기준 조정 등 정책 환경으로 금융권간 자금이동 가능성 대두
§ 저축성 예금은 자금운용처 부재에 따른 수신 유치 노력 약화 등으로 자금유입이 부진한 반면 수
시입출식 예금은 시중자금의 단기화 등으로 자금유입 지속되며 은행권 자금쏠림 현상 약화

금융소득종합과세 기준 조정, 저금리 지속 등으로 중위험·중수익 상품수요 증대
§ 금융소득종합과세 기준 하향 조정 등으로 비과세 안전자산 및 절세가능 상품을 활용한 세부담
완화 노력이 증대되는 가운데 개인의 MMF 및 증권 CMA 등 단기 금융상품으로 자금유입 확대
§ 저금리 기조 지속으로 국내 채권시장의 투자 메리트가 감소함에 따라 신흥국 국채 등 고금리 해
외채권에 대한 투자 수요 증가
§ ELS는 금융소득종합과세 기준 변경으로 월지급식 형태로 전환될 가능성이 증대되고 DLS는 다양
한 기초자산에 대한 투자 수요 증대로 큰 폭의 증가세 지속
§ 즉시연금은 세제개편을 앞두고 작년 8월 이후 자금유입 규모가 크게 증가했으나 최근에는 보험
사의 역마진 우려에 따른 판매중단으로 추가적인 자금유입은 제한적인 상황

주식형펀드는 환매 대기 자금, 주식시장 방향성 고려시 본격적 자금유입은 기대난
§§ 주식형펀드는 금융위기로 대규모 평가손실을 경험한 이후 주가 상승시 마다 환매가 꾸준히 이루
어지고 있으며 특히 위험기피 성향이 높은 은행채널을 통한 설정 잔액이 크게 감소
§ 국내 주식형펀드는 비과세 메리트가 존재하나 환매 대기성 자금 존재 및 주식시장 방향성 고려
시 단기간내 본격적인 자금유입은 기대하기 어려운 상황
맞춤형 투자수요 증가 등으로 특정금전신탁 및 신종펀드로 자금유입 확대
§ 특정금전신탁 수탁고가 단기 대기성 자금 및 맞춤형 투자수요 증가 등으로 큰 폭으로 증가하는
한편 신종펀드는 저금리 및 주식시장 부진 하에 파생상품 및 실물 투자수요로 자금유입 확대