하나은행 하나금융연구소

■ GM 파산의 국내 충격 경로 1: 글로벌 자동차 업계의 지각 개편 ● 글로벌 자동차 시장의 과잉생산 부담 및 경쟁구도 완화에 힘입어 현대/기아의 상대적 수혜 ● 중장기적으로 중국 등 신흥 메이커의 부상과 경쟁력 강화에 따른 경쟁 심화 가능 ■ GM 파산의 국내 충격 경로 2: 미국의 경기침체 심화에 따른 국내 수출 위축 ● GM 파산에 따른 미국의 생산 및 고용 악화로 인해 국내 수출 위축 심화 우려 ● 그러나 최근 글로벌 경기회복 조짐 및 무역금융 회복에 힘입어 그 충격은 제한적일 전망 ■ GM 파산의 국내 충격 경로 3: 글로벌 금융불안 재현에 따른 국내 금융시장 불안 ● GM에 대한 직접적 노출은 제한적이나 글로벌 금융불안으로 국내 주가 하락 및 환율 상승 가능 ● 다만, GM 구조조정이 순조로울 경우 불확실성의 해소라는 점에서 금융시장의 안도 랠리 가능 ■ GM 파산의 국내 충격 경로 4: Good GM 편입 이후 GM대우의 유동성 위기 향방 ● Good GM 편입에 따른 판매망 복원 등에 힘입어 유동성 위기가 완화될 가능성 존재 ● 반면 GM 구조조정이 난항을 거듭할 경우 간접적인 경영 불안 속 유동성 위기 심화 가능