하나은행 하나금융연구소

▶ 오일머니 혹은 페트로달러의 부상 ? 국제 유가 급등에 따라 석유소비국으로부터 석유수출국으로 대규모 소득 이전 초래 ? 특히 과거 오일 붐과 달리 이번에는 수입이 억제된 가운데 석유 수출국의 경상수지 흑자가 대 폭 증가했고,나아가 지출보다는 점차 투자에 대한 관심이 고조되면서 역외 투자가 확대 ? 석유수출국의 잉여 재원인 페트로달러 혹은 오일머니가 글로벌 자본시장에서 점차 중요한 역할 을 담당.현 유가가 지속될 경우 2012년 페트로달러의 해외 자산은 7조달러에 이를 전망 ▶ 페트로달러의 주체와 형태, 그리고 자산 배분 ? 맥킨지에 따르면 2006년 말 기준으로 석유수출국의 해외 금융자산은 총 3.4~3.8조달러 수준: (1)GCC1.6~2조달러 (2)기타 중동 산유국 3,300억달러 (3)非중동 산유국 1.5조달러 등 ? 페트로달러의 해외 투자 주체는 (1)국부펀드(SWF)(2)정부투자공사 (3)중앙은행 외환보유액 (4)부유층의 개인 부 (5)기업의 해외 직접투자 등 5가지 형태를 취함 ? 페트로달러의 포트폴리오 구성은 과거 국제 금융기관의 중개를 통한 예금이나 단기 투자 위주 에서 벗어나 지금은 주식채권,헤지펀드사모펀드부동산 등 대안자산에 분산 투자 ▶ 페트로달러의 글로벌 영향력 점증 ? 페트로달러가 글로벌 금융시장에 미친 한 가지 중요한 효과는 시장 유동성을 증가시킨 점 ? 페트로달러의 경우 대부분 명시적인 부채가 없고 나아가 단기간에 환매를 요구할 투자자가 없 기 때문에 여느 투자자에 비해 보다 장기적인 투자 안목과 고위험의 투자 스타일을 추구 ? 최근 페트로달러 투자자들은 신흥시장의 성장 잠재력에 지대한 관심을 보이고 있고 장기적인 투자 안목을 취하기 때문에 신흥시장 금융시장에 점차 호재가 될 것으로 전망 ▶ 페트로달러가 국내 금융시장에 미칠 영향 ? 페트로달러의 투자 관심이 점차 미국유럽 등 전통적 투자처를 벗어나 아시아 등으로 이동 ? 중동 페트로달러의 국내 유입은 對중동 수출 확대를 통한 경로가 있으나 무역역조가 심각하며 직접투자나 채권 투자 역시 미미.대신 최근 중동의 국내 주식투자가 늘어나면서 관심 고조 ? 중동 페트로달러의 국내 주식투자 여력은 10조원 이상에 이르며,최근 중동자본이 글로벌 M&A 를 주도하고 있음을 감안할 때 국내에서도 주식투자 위주로 기업지분 인수가 확대될 소지가 큼